中国人为何偏爱短线投资?

财智汇 2020-09-15 13:50:42

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财智汇小编说

在众多移民机构中,有这样一家特别的公司,它成立时间仅一年,但签约业绩已经破3亿;与移民经验相比,它招聘员工更注重投资经验和海外经历;“帮助用户成功移民”不是它的唯一目标,成为一家海外财富管理公司才是它的终极愿景。这家在行业中显得颇为另类的公司,就是全球最大P2P企业宜信旗下的好望角咨询。



“我们的文化,或者叫思维模式,对不合规现象的包容比西方高太多,缺少批判性思维,犯错成本太低,长期投资就失去了意义。”——詹惠敏


【来源】:正和岛内容部

【口述】:好望角咨询CEO詹惠敏

【整理】:宋一平


2015巴菲特股东大会期间,笔者在奥马哈见到见到了好望角咨询(下称“好望角”)CEO詹惠敏女士,了解到这家专长于投资的公司如何在移民领域走出差异化道路的故事。访谈间隙,有着20多年投资经验的詹惠敏还抛出一枚巨大“彩蛋”,对A股市场进行了深度解读,同时给出了中肯的投资建议。


过度逐利粘不住用户


好望角的服务方向是投资移民和海外投资,与普通的移民公司相比有相当大的优势。首先从人员方面来说,我本人就是做投资出身的,好望角成立的初衷就是要让用户移民和投资都成功,所以我们的员工都有着丰富的投资经验,而不是单纯组建一个销售团队。

另外在项目的选择上,那些能给投资人带来利益最大化的项目是我们的首选,为了做好风险和收益的准确预估,我们的人往往在国外一扎就是几十天,我更会亲自到处选项目。签约后,我们会定期带用户出国参观他们投资的项目,不断的追踪和审核,一旦做的不好,我们有权替投资人要求项目方及时调整或给予补偿。

我们还经常为用户量身定制活动,帮助他们更好的了解未来的生活环境。此外,面对用户的不同需求,我们的处理方式也特别灵活。有一个用户的孩子在华盛顿大学就读,想转到一个更好的学校,用户找到我们问怎么办,其实这不属于我们的业务范畴,但我们没拒绝,而是积极帮忙,甚至找来海外特制化的留学顾问协调,最终使孩子转到心仪的大学。像这些项目外的服务,费用不是很大的话,我们就帮客户出了,过度追求利润是很短视的,也粘不住用户。

所以从中不难发现好望角的优势,当你目标聚焦,团队成员使命感一致,有极强的专业能力,你的服务能给用户带来物超所值的惊喜,你就容易把事情做成。



好望角CEO詹惠敏


做投资,中国人为何偏爱短线?


价值投资怎么做?我觉得第一个问题是怎么去估值,其实估值是门学问,国内许多股民把价值投资简单化了--用价格除以利润--这就变成市盈率了。假如这个公司去年只赚了一分钱,今年赚了一块钱,这个P/E就很难反映估值。这方面有个比较特殊的例子就是券商,遇牛则E高,遇熊则E低,所以你在牛市的顶峰买券商肯定吃亏,因为周期快结束了,这样的估值就更加考验专业水平。

巴菲特为什么是巴菲特,因为他有两种能力,一个是他对价值评估的能力,一个是经营和管理的能力。比如他投资保险公司,从P/E角度看简直是在开玩笑,但是从现金流的角度讲,这是很好的投资。在经济有周期的情况下,估值不是一件容易的事,尤其是在公开市场做投资,具备一定的高层管理经验是非常有帮助的,因为你会习惯性的迫使自己具有前瞻性,提前观察和了解各个行业,脑子里有周期的概念,投资时就很容易凡事都考虑周全再布局。

上市公司都面临这样一个问题,就是会被投资人逼着做业绩,但一个优秀的CFO不会为了财报好看而拼命做业绩,因为不可能一下子就拉起来,做到一定程度早晚要还的哪些要切割,哪些要保留,怎样在牛市到来前把积累的业绩逐步释放出来,这才是最重要的。

还有一点,价值投资长期看一定是有效的,这点我非常看准,一时的波动并不影响估值。只做短期就是(玩)游戏,(盈亏)概率都很大,比如暴风科技,股票几个月内涨18倍,另外一个例子就是乐视,都说明了股票市场上题材的稀缺性有多严重。中国人为什么对长期投资不感冒?因为这里面有几个先决条件,首先就是公司治理要透明上市公司关键信息的披露要及时,不能让重大利好都被内部消化,让多数投资者处于信息弱势地位。这点很关键,“存款搬家”(存款从银行直接进入股市)现象其中的一个原因,就是大家找不到能够长期投资的标的。

第二,我们的交易环境存在着很大问题首先是不能做空,不能做空有什么弊端?就是业绩差的想退市很难,其次是IPO经常被叫停,股市不好了就停掉,好了再放出来,缺乏稳定的连续性,造成了中国股市的熊长牛短、疯牛慢熊,像这次疯牛来了,IPO才刚刚开始,速度不协调,股市发挥不了蓄水池的调节作用。美国刚好和我们相反,熊市很凶但时间短,牛市涨得不猛但时间长。

中国的熊市还有个很糟糕的地方,那就是有段时间很尴尬,连熊市都谈不上,涨不上来但也掉不下去,就在2000点到2500点之间晃荡了很长时间,成了猪市。

再有一个问题,我们的文化,或者叫思维模式,对不合规现象的包容比西方高太多,缺少批判性思维机构和媒体往往容易偏向控股股东和大股东;我们看美国,像老虎基金就特别凶,参加了好几次封杀中概股,上市公司一旦没有业绩支撑就很危险,这样的事情在中国是无法想象的。

此外从法律角度讲,对作弊和违法行为的惩罚力度相当轻,这也是一种滞后。其实中国人特别聪明,很适合做股市,但因为种种机制的不健全,容易对长期投资失去耐心,大家只打短的,炒概念,炒创业板,因为风险小。

再给企业家们一个忠告。熊晓鸽当年手里有两张牌,百度和腾讯,他很后悔推动百度去美国上市,因为股价涨了不到20倍;腾讯在香港上市,股价涨了40倍,这件事他反复提过由于制度和文化的差异,美国对中国公司并不是很了解,同时又有着非常严格的要求,而在美上市的中国公司呢,可能CEO想把事做好,但身后一群人把事做得很粗糙,稍不符合美国的规范,就很容易被监管方判定为违规。前不久阿里巴巴差点遭到做空就是个例子。香港在这方面则更接近内地市场。所以企业选择在哪里上市很重要,千万牢记“客场效应”。


不贪心、不犯错,你就赢了!


有一件事至今让我记忆犹新。2008年全球金融危机,当时我从美国去香港,落地后坐出租车,司机一听我来自美国就很生气,说都是你们美国都搞的,牵连了香港,很气愤。我明白他说的,很多亚洲投资人买了外资私行发行的一类理财产品,它的投机性很强,买的时候有折扣,市场升到一定程度后你的交易就被关闭了,一旦市场大跌,往往是几倍的杠杆,所以雷曼倒闭以后,不少人不但本金回不来,甚至破产了。

当时甚至像星展这样的亚洲银行都卷入其中,这也让我深刻感受到,国外的私人银行在国内的产品一直是在照搬境外产品,同时他们很善于自我保护,却没有考虑如何帮助境内的用户实现利益最大化。其实你只要在合同签订前,站在用户的角度和立场,帮他们把条款好好读一遍,把一些晦涩的概念解释清楚,把风险明确告知,你就有了极大的可能帮用户止损,所以需要你有很强的职业道德。

现在中国的富裕人群不断增加,此外还有许多的民营企业有走出去的欲望,天时地利人和,时机已经成熟了,这是一个即将到来的风口。但我们需要有这样的一种机构,既代表包括企业家在内的中国富裕人群的利益,又深谙相关的法律法规,能够保护他们的利益,而好望角正是这样的平台,这也是我转型创建好望角的根本原因。我相信我们能做好,只要你不贪心、不犯错,你就赢了。



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