IDG丨阳光下的“泡沫”,怎样看破才不会难过?

宜信诺曼底俱乐部 2020-11-20 06:32:24

小编说:

近期,“互联网泡沫”再度成为热议话题。在资本市场寒意阵阵之时,“泡沫”是否真的存在?下一个起飞的“风口”将在何处出现?人民币贬值预期下,美元投资基金有何优势?面对不断变化的市场,IDG资本这艘风投界的航空母舰,是如何打造出合作超过10年的优秀团队?他们又在二十余载投资生涯中交出了一份怎样的答卷?今天小编特别邀请宜信企业发展部高级经理梁淦亮,为我们逐一解惑。

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梁淦亮毕业于北京大学,经济学硕士学位。2013年开始,他负责宜信财富境内外VC/PE领域的相关投资开发工作,带领团队完成包括南方资本、Coatue基金、橡树资本等多家资产管理公司的合作和投资。同时,他曾经牵头并参与教育培训、企业服务等领域创新企业的分析和投资工作。

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Q&A

Q1:有人说现在的“互联网泡沫”非常严重,您怎么看这个问题?科技行业、医疗行业泡沫严重吗?




梁淦亮:目前的“互联网泡沫”,更多是随着过去1-2年,资本市场的火热导致了互联网领域部分企业的价值出现了较大幅度上涨的情况。这样的现象一方面是由二级股票市场的波动形成,另一方面也是随着中国大陆股权投资市场的发展,越来越多的投资机构参与其中而形成。


我们应该看到,二级市场的火热更多的是使得一些质地一般的创业企业获得了较高的估值和投资。而对于风险投资市场而言,IDG资本经历了多次市场的起伏,回顾起来,我们可以看到,真正优秀的企业始终是获得专业机构以合理价格进行的投资。对于优秀的风险投资机构,一定是遵守投资纪律,不在市场火热的时候非理性的进行快速投资,也不在市场黯淡时过于保守,从这个角度来看,“泡沫”带来的影响是有限的。


从TMT科技、医疗行业来看,这两个行业其实都是非常庞大的概念,其中蕴含了非常多的细分领域。以TMT领域的相关投资为例,IDG资本在相关市场中,以研究为基础,在不同的时期对于不同细分领域进行前瞻性的投资。当前,随着整体经济增速的放缓,市场对于效率提升、成本节约的服务和产品需求开始成熟,IDG资本在相关领域从两年前便开始建立专门的研究和投资团队,目前已经完成了相关领域的多项投资。今年以来,我们也开始看到其他投资机构开始进行相关领域的关注和投资。


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Q2:今年我们经历了人民币的贬值和美元的升值,与人民币投资基金相比,您认为美元投资基金有哪些优势?




梁淦亮风险投资领域的投资币种更多还是从企业发展、融资和未来上市的目标区域角度进行考量。过去在TMT、科技相关领域的企业更多期望是到美国上市,因此,美元投资基金占据了主流。近年来,随着境内投资机构更趋专业、资本市场更加健全,人民币投资基金也逐渐涌现,其中也不乏优秀的基金管理人。IDG资本本身也拥有人民币投资基金。


从汇率的角度,因为股权投资基金的期限整体比较长,项目退出发生在未来的不确定时点,很难预计汇率在较长时间内的走势以及对于基金投资的影响。当前,美元处于升值的通道中。但未来十年内,美元兑人民币的汇率情况很难预计,从汇率的角度,很难判断人民币投资基金和美元投资基金孰优孰劣。


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Q3:IDG资本的管理团队有超过10年的合作关系,您认为这在投资领域有什么优势?


(图为IDG资本管理团队核心决策人员)


梁淦亮:IDG资本管理团队核心成员在长期的投资合作过程中,首先是积累了对于彼此投资能力和眼光的认可和信任,这对于专业股权投资团队而言是一个非常重要的要素。如果核心管理团队成员互相不认可、不配合,不但投资决策的成本和时间都会变得难以预计,而且也会很大程度上增加投资项目的投后管理和服务,进而影响投资项目的成功概率。


除此之外,核心团队长期的合作互信,创造了良好的经验和资源积累机制,在团队内部,每个成员的经验和信息能够高效的分享和利用,对于投资机构也是非常关键的市场竞争能力。


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Q4:IDG资本在风险投资领域耕耘多年,其直接或间接管理着多只美元基金,这些美元基金的投资业绩如何?




梁淦亮:IDG资本所管理美元基金运作方式在过去二十多年中有一定的变化和调整,从业绩数字上,不同的基金运作方式对应的统计方式和口径不同,难有直接的可比性。在投资业绩上面,更多可以从IDG资本的投资企业情况来进行说明。


IDG资本自上世纪90年代以来,进行了一系列的早期互联网企业投资,投资金额从几十万美元到几百万美元不等,而当时的互联网公司估值,绝大多数仅为数百万美元到千万美元左右,而这其中包括百度、腾讯、携程等在内的一系列公司,后来则发展成为超过10亿美元市值的企业。IDG资本在相关项目的投资中不但是早期投资人,且一般都作为领投机构,投资回报非常可观。同时,IDG资本也对于一些成功的连续创业企业家进行了连续的投资,典型的案例如携程、如家、汉庭三家上市公司的创始人季琦先生,IDG资本连续作为早期投资人,在携程、如家、汉庭三家企业创立不久便进行了投资,并获得了丰厚的投资回报。


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Q5:IDG资本是早期进入中国进行风险投资领域探索的国际投资基金之一,与其他投资机构相比,您认为IDG资本的优势是什么?




梁淦亮:目前在中国大陆,已经有非常多各具特色的优秀风险投资机构。IDG资本很难说自身具有什么特别的优势,这里可以谈一谈我认为IDG资本的一些特色:


1、IDG资本始终严格遵守投资纪律。

IDG资本管理团队对于基金投资的标的,按照投资阶段划分,对于不同阶段、行业的投资标的从企业增长速度、企业规模等角度具有明确的投资标准,对于投资节奏也有严格的把握。也正因为如此,IDG资本从1992年以来,在美元和人民币投资领域,均经历了多次市场的起伏,而IDG资本始终能够保持在风险投资领域的行业地位和投资成绩,投资纪律是非常重要的因素。


2、IDG资本以研究为基础,对于行业深挖,并进行前瞻性布局。

IDG资本非常重视投资研究,对于行业的趋势把握具有相当的前瞻性。在1997年前后,IDG资本投资了一系列互联网领域的创新企业,在当时,国内电脑使用普及程度都还相对较低,更鲜有机构能够、敢于对于轻资产的互联网公司进行投资。在2005年前后,IDG围绕着消费领域的升级性需求,进行了一系列投资,其中包括如家、汉庭、当当网等企业。现在,IDG资本基于发达国家经验和国内相关市场研究,已经对于互联网金融、企业服务等领域进行了前瞻性的投资布局。


3、IDG资本不投资作假的企业。

在风险投资领域,许多企业都存在夸大业务成果甚至虚假宣传、有意误导客户或投资者的情况,业内一些投资机构对于这类现象的态度也是模棱两可。IDG资本本着对基金投资者、对自己、对社会负责的态度,对于这类企业坚决不投。


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牵手IDG的三大理由


宜信财富牵手知名风险投资机构IDG资本打造“和谐号”巨轮,专注未来科技和医疗创新等领域,帮助投资者分享未来科技与医疗水平提升所带来的财富盛宴。下一个“十年”,宜信财富与IDG资本,牵手你我,扬帆起航!


1、掌舵VC/PE投资的“行业巨头”之一

IDG资本是早期进入中国进行VC/PE投资领域成功探索的投资机构之一,具有行业领军地位。除其本身的雄厚资金实力、骄人历史投资业绩之外,IDG资本耕耘VC/PE行业投资数十年积累下来的,在管理团队、储备项目、运营管理、风险控制、项目退出等方面积淀的深厚经验与人脉,同样是能带来良好收益的宝贵财富。


2、专注创新领域发展,善于企业各个投资阶段价值挖掘

IDG资本在风险投资领域硕果累累,传奇不断。耕耘中国23年,投资约400家公司,上市/退出近80家,所培育的上市公司市值总和超过1万亿元,投资阶段覆盖企业初创期、成长期、成熟期的各个阶段。(数据来源:根据公开信息及IDG管理团队提供信息整理)


3、全球视野,布局国内医疗、科技创新企业及海外优质美元基金

IDG资本具有全球平台选优投资标的及优质基金的投资研究能力和视野,在医疗、科技创新领域布局多年,帮助投资者进行跨地区、跨币种的分散投资,在规避单一市场风险的情况下,获得全球科技发展带来的稳健收益。



文/梁淦亮、戴鹏

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