2017年高大上船舶订单剖析阿法牛

阿法牛AlphaBull 2020-10-04 06:02:41


2017年高大上船舶订单剖析︱阿法牛

 

曹颖 江南蒓 编译

 

好望角型散货船和超级油轮为投资者规避风险起到了示范作用。

在重新平衡供求基本面方面,去年新造船市场的发展在行业中的表现也许是一个教科书级别的例子。

据克拉克森(Clarksons)展示的数据,2017年新造船的投资额达到了587亿美元。这一数字比2016年上升了58%,足以维持第一梯队船厂的活力。

但该年度数据也是十年来的第二个最低值,尽管一些主要部门的利率环境有所改善,但反映出船东对创造额外运力的阻力。

事实上,紧缩的融资条件也限制了产能,但这一次,这个行业似乎显得谨慎。

谨慎的做法至少会限制未来一两年内许多级别船舶的船队增长,从而为航运业带来新的乐观。要不是国家支持,造船业也可能会看到产能过剩进一步缓解,而竞争力较弱的船厂将被迫倒闭。

 更详细地看,大多数订单都集中在大型船舶市场,其中很大一部分是长期航运合同支持的。以风险规避投资者为背景,这是我们找到的去年最受欢迎的新类型的货船。

好望角型散货船(Capesizebulkers

201775艘,共计1830dwt,价值41亿美元

201635艘,共计1300dwt,价值28亿美元

巴西淡水河谷(Vale )几乎独力订造了2017年这部分的船,投资最多。

鉴于更多的运输需求在未来几年为S11D项目继续扩大生产,去年,这家巴西矿业巨头为中国、日本和韩国的航运公司提供长期运输合同。

基于劳氏日报对克拉克森数据和公司公告的研究,这些公司在同一个国家的船厂订造了一艘40万吨级和1532.5万吨级的船。

根据摩根大通和Fredriksen公司显示的订单,除了这些工业航运需求外,在干散货航运业大幅度复苏的同时,投资者的兴趣也在普遍回升。

 这一趋势很可能持续下去,因为高额租金预期至少会维持一到两年,并且劳氏日报预测2018年有3020万吨级船舶和6010-20万吨级船舶的订单。

超级油轮(VLCC

201748艘,共计1500dwt,价值39亿美元

201614艘,共计440dwt,价值12亿美元

由于许多分析师在目前的市场下跌周期下预测航运已到底部,同时一些金融家持类似观点佐证,所以投资者热衷于建造更多的超级油轮。

但由于运费收入未能达到预期目标,去年的兴趣逐渐下降。事实上,去年的大部分订单都是在一月至六月份期间出现的。

不过,总数太高导致许多业主感到不舒适。而牛市不会正式宣布死亡,去年定购的新造船吨位和石油输出国家组织(OPEC)继续减产可能延长市场低迷。

 随着市场前景的疲软,新造船投资可能今年秋天崩塌。此外,船厂似乎更热衷于大型散货船业务。由于钢材价格不变,低于8000万美元的新造超级油轮价格几乎没有利润。劳氏日报数据库(LLI)预测2018年只有10艘超级油轮的订单。

8000或以上 TEU集装箱船

201729艘,共计1010TEU,价值38亿美元

20169艘,共计930TEU,价值9亿美元

这个级别的新造船投资主要显示了超大型集装箱船订单恢复增长。

新造船交易突出的是去年九月,达飞轮船订造922000 TEU船;与此同时,地中海航运公司订造11艘同样大小的船。

达飞轮船的新船订单值得特别注意,因为这些新造船出厂时将主要燃烧液化天然气。这是这类型船舶首次大规模订造液化天然气动力船。而且,事实上,中国船舶工业集团下的两家船厂赢得了交易,突显出科技方面,中国已经在第一梯队下具有强大的竞争力。

 这些投资是在订单萎缩的背景下,基于对全球经济乐观的预期下出现的。这些订单改善了市场前景,所以在未来几个季度如果有更多的订单不必惊讶。劳氏信息库预测2018年有25艘超巴拿马型船出厂,2019年有33艘。

14万立方米或以上的液化天然气(LNG)运输船

201713艘,共计230万立方米,价值27亿美元

20168艘,共计140万立方米,价值18亿美元

14万立方米或更大的液化天然气运输船仍然是去年最流行的五种类型的新造船之一。但这主要是由于新造船在此级别船过高的价格标签。事实上,2017的统计数字高于2016年,但是过去七年中的第二个最低值。

令船厂感到沮丧的是,即使全球海运液化天然气贸易蓬勃发展,运费率也在回升,金融家们也对这部分市场有强烈的信心,但大多数船东对这类订单的增加非常谨慎。

这主要是因为市场还在吸收在2014-2015年订造的大量新船。基于劳氏信息库的新数据,今年共计37.9万立方米的52艘液化天然气运输船出厂,2019年共计34.68万立方米的41艘船出厂。

尽管如此,随着全球转向清洁技术,液化天然气贸易的增长预计将持续数年甚至数十年。如果货运市场继续复苏,并且有更多的液化天然气出口,那么对于新订单的出现不必惊讶。如果这一级别的LNG油轮订单仅仅是基于投机者的乐观情绪,也是很正常的,因为现在许多人认为在包租液化天然气船之前不需要长期租船合同。 

阿芙拉型油轮Aframaxcrude carriers

201754艘,共计620dwt,价值24亿美元

201618艘,共计210dwt,价值8亿美元

跟超级油轮不一样,去年这一级别油轮的订单此前被原油油轮市场的信心所驱动。随着时间的流逝,随着租船费率越来越低,订购的势头越来越低。

与其他尺寸的油轮相比,这类型船也有其优点。

在区域贸易上,它需要较少的投资和迎合,所以船东可以尝试一些实验性的举措而不必承担太多风险。Sovcomflot公司对于LNG动力的液化天然气船的订单就是一个例子。

此外,自2015年取消出口禁令以来,美国原油出口继续创历史新高。大型油轮所需基础设施的提升仍在开发中。由于近期的美国成为原油出口大国,所以阿芙拉型油轮将不对称地从美国产生效益。

不过,这些因素将无法抵消总体租船费率的疲软,并且对于阿芙拉型油轮的投资今年很有可能下滑。据劳氏信息库预测,今年将只有25艘船的订单。

豪华邮轮Cruiseships

201731艘,共计320 CGT,价值195亿美元

201634艘,共计280GT,价值158亿美元

虽然劳氏日报侧重于货运部门,但这一类型值得纳入。

连续第二年,邮轮投资超过所有其他船舶门类。在人口老龄化的世界里迎来长期的休闲航运!

由于亚洲船厂未能进入这一日益增长的高附加值船舶类别,所以欧洲屈指可数的几家船厂又一次瓜分了这批订单。克拉克森的数据显示,Fincantieri集团中已经签好11艘邮轮的建造合同,法国的STXFrance船厂拿到5艘订单,Meyer Turku船厂和Meyer Werft船厂瓜分了另外的7艘。

新船订造的热潮很可能继续在中国、美国和许多其他国家的游客中产生更大的兴趣。国际邮轮协会预计,今年登船的将有2720万乘客,而2017年为2580万。

 


编译自:

Max Tingyao Lin: Themost popular newbuilding types in 2017, Lloyd’s List Containers February 2018

 

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