大佬说 2016年资本市场的投资机遇在哪儿?

宜信诺曼底俱乐部 2019-07-02 02:50:58



1月9日、10日,“2016宜信财富全球资产配置高峰论坛”分别在北京、上海盛大举行。宜信财富特别邀请来自诺德基金、惠理投资、涌峰投资、量子金服的四位大佬,参与主题为“挖掘资本市场投资机遇”的圆桌讨论。


小编为您整理核心观点如下,纯干货速读:

1、2016年要降低自己的收益预期,进行比较良好的资产的配置,特别是大类资产的配置上可以选择比较保守的资产配置。新兴行业跟老百姓相关,吃穿用吃喝玩乐相关的这些行业一定有大发展。


2、市场如果真的能够企稳,在下半年或更晚一些时候,还是会有大的机会。我认为机会来自两方面:一是大金融,一是高成长。


3、在无风险收益率下行这样的背景下,各类优质资产,包括股票资产在内价格上涨都是一个大趋势。


4、2016年地雷很多、陷阱很多。如果做资产管理,找一家专业的机构(比如宜信财富),给大家拿着很大的木板往前走,这时你遇到地雷、陷阱是有好的防护措施的。



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Q1: 在资本市场,2016年应采用怎样的投资策略?


潘福祥:2016年谨慎为先

图为:诺德基金董事长潘福祥


2015年整个市场经历了一个非常大的振荡。但回头大家算算账,不管公募基金,私募基金还是我们个人投资者,应该说2015年整体投资收益是相对不错的。公募基金绝大部分在2015年还能获得50%左右的净收益。


但进入2016年以后,可能程式要发生一些变化。2016年我们面临着非常复杂的环境和整体外部因素的制约。包括美元加息问题,人民币贬值问题,包括我们国家在2016年已经势在必得一定要推行的改革。


相对于2015年明确做多做空的趋势,大家2016年要采取谨慎一些的态度。这个过程中要降低自己的收益预期,要进行比较良好的资产的配置,特别是大类资产的配置上可以选择比较保守的资产配置。


2016年从投资角度来说,最大的关键词是转型。2016年5大任务:去产能,去库存,去杠杆,降成本,补短板,大家看到五大任务中前四大都是要求我们做减法的。无论去产能、去库存、去杠杆、降成本都是做减法。


这些因素决定了整个市场最大的机会,我们提前布局那些进行结构转型和代表着未来整体的发展趋势的行业和企业。新兴行业跟老百姓相关,吃穿用吃喝玩乐相关的这些行业一定有大发展。


从某种程度来讲,2016年我们要降低盈利预期。实际不是说2016年没有盈利的机会,而是在这个时候我们要把盈利整体判断的时间维度要适当的拉长一点。


▲2016最大风险:注册制是最大的不确定因素:

2016年最大的一个风险,或者说不确定性因素还是新股,也就是我们新股发行的注册制。


从长一点周期来看,新股的发行给市场带来源头活水,会把更多具有好的投资价值的股票推入市场,对市场一定是好的事情。但操作不好,或者没有得当的策略,有可能在短时间内把市场供需平衡打破,会对市场形成影响。

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晏斌:关注大金融和高成长

图为:惠理投资基金经理晏斌


2016年是变动的一年。可能年初预期的策略到年尾去看,完全不是那么回事。这时作为个人投资者,更明智的选择是找到更专业的财富管理机构,来帮助自己做出这些选择。特别把在大宗资产、股票债券还有行业之间的资产配置选择交给专业的机构打理,会更可靠更安心一些。


市场如果真的能够企稳,在下半年或更晚一些时候,还是会有大的机会。我认为机会来自两方面:一是大金融,一是这些大家所谓的高成长。


结构性改革如三板、创业板,去库存、去坏账,都需要金融机构改革解决这些问题,降低整个社会融资杠杆,增加整个社会直接融资比例。


高成长的这些股票,TMT、医药、传媒这些,这块肯定会百花齐放,需要基金经理深入跟踪。


▲2016年,机会来自于去杠杆,风险来自于汇率:

资本市场始终围绕着流动性在转。今年如果非得要用两个词来概括机会和风险的话,机会来自于去杠杆,风险来自于汇率。


我总体认为风险是可控的,因为毕竟外汇属于相对可控,外汇的流动性是受控的。去杠杆可能更多的是增加整个社会资金融资的比例。当然如果在整个资本市场预期稳定的情况下,有序的推进注册制,日常能够容纳,也许是市场上涨很好的机会。 

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齐达峥:优质资产上涨仍是大趋势

图为:涌峰投资投资副总监&中国龙投资经理齐达峥


放在2016年而言,整个宏观经济快速下滑已经过去了,后面经济是“L”型,我们在中长期会面对宏观经济低增速这样一个情境。


从各类资产收益率的角度来看,2013年到现在五次降息、五次降准,短期信用债收益率降到4%左右,国债收益率降到3%左右。蓝筹股大概有40家左右,这部分是我们长期看好的一部分资产。在无风险收益率下行这样的背景下,各类优质资产,包括股票资产在内价格上涨都是一个大趋势,这是我的观点。


从大资产配置来说,权益市场还是有一部分资产值得资金去配的,可以给你提供相对回报。

▲机会主要来自供给侧改革:

注册制实行,它具体的力度和实行方式,决定它对市场的冲击程度。对现在高估值的这些行业、这些标的的冲击是在所难免的。


我认为机会主要来自供给侧改革。供给侧改革第五项,新兴市场补短版主要指新兴市场机会。传统行业为什么认为前面四项真正起到作用看到效果需要比较长的时间,但短期对市场会有影响呢?去产能、去库存、去杠杆从边际效用上来说,对传统行业的影响,正在发生变化。


比如说我们把有些行业拉出来,过去三年的资产负债表,看杠杆率库存水平,过去三年这些企业降到最低水平了。如果行政的手段能把整个行业局面进一步优化,通过产品价格最终反映企业价值的速度比大家可能快一点。

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张冰:资产管理要找专业机构

图为:量子金服总经理张冰


对于2015年的股票市场,有牛市有熊市,这都不可怕,最可怕是流动性的危机。无论什么样的方法,什么样的基金经理,2015年很难躲过流动性熊市的灾难。最重要的是要匹配你的资产,不把一堆鸡蛋放到一个篮子里。


2016年地雷很多、陷阱很多,哪里是地雷?哪里是陷阱?如果做资产管理,找一家专业的机构(比如找宜信财富),给大家拿着很大的木板往前走,这时你遇到地雷、陷阱是有好的防护措施的。


一级市场母基金是非常好的,当然是偏向长期投资,私募基金一百万投三十个创投团队,这是非常划算的事情。一级半市场有定向增发的产品,定向增发的产品是折扣的产品,能打七折八折买股票。


2016年最大的风险是“不灵”:

刚才专家说的比较宏观,最后我说的关键词非常微观,和大家不太一样的。最大的风险就是《老炮儿》里边说的“不灵”。


投资者应该跟随这个市场,别管国家怎么样或行业怎么样,不行就不行了,行就跟上。二战时候德国和苏联空军打仗,苏联的空军是不太行的,总是被打下来。最后终于把德国一架飞机打下来看到了战斗手册。战斗手册只有一句话,在空中瞄准星对准对方的飞机是第一步,第二步是按动扳机就这么简单。


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Q2:一句话对2016进行展望


潘福祥:2016对投资者来说,机遇和风险并存。但我们只要进行良好的布局和资产配置,从相对长一点的时间周期来看,我们会发现今年就是未来我们投资分享经济成长的高收益的一个很好的开端。


晏斌:今年已经过去几天了,从市场的反应来看,注定是先挖坑,到底爬不爬得出去不知道。耐心等待肯定会有机会,现阶段需要大家再耐心一点。因为从过去的几天来看,整个市场上不光个人投资者还有机构投资者,都在做过多的准备。从仓位结构调整来看,涨的最多是钢铁,过去跌得最多的板块。有仓位要求的把股票换成了这些,而且不计成本。我预计市场还得往下,再继续下探。还有多长不知道,应该还会有惯性再往前走。耐心等待肯定有机会。


齐达峥:2016年做好风险控制,降低投资预期,祝大家好运。


张冰:2016祝大家身体健康,同时祝宜信十周年生日快乐。谢谢!


戎兵(宜信财富资本市场业务执行董事):谢谢各位。我最后再来总结一下我们这一场关于资本市场的一个探讨。首先,可能还是要眼观六路,看清楚我们资本市场的一个特性。然后第二是选择专业的财富管理机构,找到这个市场或者说各类策略最好的投资管理人;第三我们要把握长期投资胜利的机会。最后祝2016年大家资产配置好,财富自然来。


宜信财富

宜信卓越财富投资管理(北京)有限公司(简称“宜信财富”),是宜信公司旗下企业,是中国财富管理行业的知名企业,总部位于北京,在全国40多个城市拥有千余名资深理财专家顾问,为超过10万名大众富裕阶层和高净值人群提供全方位的理财规划与财富管理服务。


宜信财富以客户理财需求为基础,根据客户的风险偏好、财务状况、家庭结构等因素量身定制理财规划,将国内外优秀的类固定收益类、私募股权类、资本市场类、海外资管类等理财模式和产品通过科学的资产配置带给千千万万的客户,满足客户在人生不同时期的财富需求,如青年期、中年期、老年期;组建家庭、养育子女、养老、财富传承等均提供针对性的财富管理解决方案。

风险提示:本文仅作为“全球资产配置”知识分享,嘉宾观点不代表宜信财富观点,市场有风险,投资需谨慎。

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观点整理: 宜信财富 刘玥璐

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