【海通交运周观点】天津打造港口“绿色通道”推动货物通关

海通交运团队：虞楠、李丹  

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投资要点：

上证综指小幅下跌，物流表现优异。本周（2018.04.09—2018.04.13），交通运输指数(0.3%)，同期上证综指（0.9%）。子版块相对涨跌幅中，本周上涨的有物流（+0.1%），下跌的有航空运输（-0.2%）、航运（-0.4%）、港口（-0.7%）、机场（-1.0%）、高速公路（-1.4%）、铁路运输（-1.5%）、公交（-2.5%）。 航运：散运板块：本周受各船型走势分化，大船在经历了连续数周的下调后止跌回升，而中小船型受太平洋地区煤运淡季影响，运价承压。本周五BDI收于1014点，环比上升7%，其中BCI收于982点，环比上升19.2%，BPI收于1335点，环比上升1.4%，BSI收于1014点，环比下降1.7%；集运板块:本周集运市场运输需求总体保持平稳，各航线运价总体稳定，SCFI指数收于660点,环比上升0.9%；油运板块：本周受到风险预期降低的影响，价格大幅跳升，布伦特期货价周五报收72.58美元/桶。油价的提升并没有带来油运市场的较大回升，油运市场运价小幅上扬。本周BDTI收于639点，环比下降1.1%；BCTI收于525点，环比上升2.9%.。 投资组合推荐。白云机场、中国国航、上海机场、外运发展、韵达股份。 风险提示：汇率、油价波动，需求增速不达预期。

1.   一周市场回顾

上证综指小幅下跌，物流表现优异。本周（2018.04.09—2018.04.13），交通运输指数(0.3%)，同期上证综指（0.9%）。子版块相对涨跌幅中，本周上涨的有物流（+0.1%），下跌的有航空运输（-0.2%）、航运（-0.4%）、港口（-0.7%）、机场（-1.0%）、高速公路（-1.4%）、铁路运输（-1.5%）、公交（-2.5%）。

公司周涨幅前五: 览海投资（+28.3%）、瑞茂通（+12.0%）、恒基达鑫（+7.7%）、春秋航空（+6.3 %）、安通控股（+6.1%）。

2.  行业基本面跟踪

2.1   航空：客票收入增长放缓

本周行业RPK同比-100.0%、ASK同比-100.0%；国际线RPK同比+21.9%、ASK同比+15.4%。国内线RPK同比+23.1%、ASK同比+25.3%。当周国内线客座率同比下降1.3pct，国际线客座率同比上涨3.7pct。剔除燃油客公里收益行业同比下降100.0%，其中，国内线下降4.1%、国际线上涨1.5%。总客票收入同比下降100.0%，其中国内线同比上升18.1%、国际线同比上升24.5%。

2.2 机场：旅游机场持续表现优异

机场方面，进出港航班量同比减少2.1%，进出港旅客量同比增长5.1%。枢纽机场方面，首都、浦东、虹桥、广州和深圳机场进出港航班量同比变动分别为23.5%、2.3%、-0.4%、-1.2%和2.3%；对应的进出港旅客量同比变化分别为23.4%、11.9%、11.6%、8.3%和10.0%。旅游城市机场方面，厦门、大连、海口、三亚等热门旅游城市机场进出港航班量同比变化20.8%、7.0%、12.0%和-0.9%；对应的进出港旅客量同比变化分别为16.7%、17.3%、9.1%和1.2%。

2.3  航运：煤需淡季，中小散货船型运价承压 集运需求整体平稳

散运板块：本周受各船型走势分化，大船在经历了连续数周的下调后止跌回升，而中小船型受太平洋地区煤运淡季影响，运价承压。本周五BDI收于1014点，环比上升7.0%，其中BCI收于982点，环比上升19.2%，BPI收于1335点，环比上升1.4%，BSI收于1014点，环比下降1.7%，其中：

Ø  好望角型船：四条航线平均期租租金收于8362美元/天，环比上升16.9%，本周太平洋市场活跃，叠加油价上涨因素，巴西图巴朗至青岛、澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价均有小幅回升；

Ø  巴拿马型船：4条航线期租租金收于10722美元/天，环比微升1.4%，但受煤运疲弱影响，上升势头乏力。

Ø  超灵便型船：6条航线期租租金收于11233美元/天，环比下降2.1%，主要受中国煤炭进口持续疲弱、镍矿、钢材等货盘也较少；

集运板块:本周集运市场运输需求总体保持平稳，各航线运价总体稳定，SCFI指数收于660点,环比上升0.9%，其中：

Ø  欧洲航线：航线运价指数报收585点，环比下跌5.2%，运输箱量虽有小幅增加，但运力投放增加幅度更大，供需面未有改善，运价持续走低；

Ø  美西航线：航线运价指数报收1152点，环比回升2.1%，美国良好就业情况促进当地居民消费及运输预期，运力供给增速健康，运价小幅回升。

油运板块：本周受到风险预期降低的影响，价格大幅跳升，布伦特期货价周五报收72.58美元/桶。油价的提升并没有带来油运市场的较大回升，油运市场运价小幅上扬。本周BDTI收于639点，环比下降1.1%；BCTI收于525点，环比上升2.9%。

 

3.   本周热点

港口：天津打造港口“绿色通道”推动货物通关

为更好地发挥天津港在服务京津冀协同发展和“一带一路”建设中的重要作用，天津市日前出台政策措施，打造天津港口岸国际一流营商环境，打造服务“绿色通道”，建设北方国际航运核心区。

据了解，此次出台的措施：一是规范口岸收费行为。制定天津港口岸价格行为规则，引导行业自律;建立口岸服务价格指数，监测费用水平;检查公平竞争审查制度落实情况，废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法。二是提高货物通关效率。尽快完成北疆港区堆场改造等工作,推动进出口货物通关与物流流程优化和再造，实现“去繁就简”，推进口岸物流无纸化，报关报检“并联”、通关与物流作业“并联”。在口岸现场、“单一窗口”平台公布通关服务热线，及时解决企业提出的意见和建议，改善通关体验。加大内部系统整合力度，实现内部互联互通，全面推行信息共享共用等措施，建立全流程可追溯机制，年底前全面实现国际集装箱设备接单无纸化。三是严厉打击违法违规行为。天津市发展改革委、市市场监管委、市交通运输委、市国税局、市财政局、、，自3月底起，开展为期6个月的执法专项行动，严肃查处企业利用垄断地位，随意制定收费项目、收取畸高费用等行为;查处扰乱市场治安秩序等各种违法行为，彻底整顿市场秩序，确保企业合法合规经营。（航运界）

铁路：京杭高铁迎来复兴号

中国铁路进行了今年以来首次列车运行图调整。调整后，北京铁路局始发终到的列车达到627.5对，高铁和动车组列车增至390对。在北京三大火车站中，北京南站变化最大，从该站始发的“复兴号”首次开进杭州、合肥，京沪高铁最短运行时间缩至4小时18分。

京沪高铁由7对时速350公里的“复兴号”列车增加至15对。在新增的8对时速350公里的“复兴号”列车中，除G21/G6和G31/G40次列车外，其余6对均是由时速300公里的动车组列车升级为时速350公里的“复兴号”动车组列车。昨日19点，从北京南发出的G17次列车成为京沪线最快的一趟，至上海虹桥仅为4小时18分。

据介绍，增开列车后，该站京沪高铁日常运能将超过10.4万人，较之前增加3801人，高峰运能达到11万人，较之前增加1567人。新图实施后，北京南站京津城际新增“复兴号”列车达到64.5对，约占图定列车90.5对的71%，更多的旅客能够享受到“复兴号”高铁列车的优质服务。（高铁见闻）

航空：华夏航空在新疆发布“云上公交”产品

华夏航空将在新疆陆续开通连接库尔勒、伊宁、阿勒泰、博乐、阿克苏等城市的11条航线，初步构建起疆内“云上公交”航空立体网络。目前，华夏航空现已开通库尔勒-吐鲁番-兰州航线，以上航班均由庞巴迪CRJ900机型执飞，提前

3天购买只需180-300元。

此外，华夏航空还推出了1499元不限次乘坐的“畅行新疆”月票、999元6段航程的“畅游新疆”旅游套票和经库尔勒出疆的通程航班等产品，旅客可在各航空售票处购票。这些产品的推出将全疆大部分城市用密集的航线网络连通起来，大大缩短了城市间时间与空间的距离，将为疆内各支线航点城市老百姓提供便捷的空中交通服务。（中国航空报）

4.   投资组合推荐

5.   风险提示

汇率、油价波动，需求增速不达预期。

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