【案例】一手拖五家 好望角投资不简单

并购Bingo 2018-08-06 13:52:52

【Bingo君说】PE如何利用并购获取其在上市平台中的地位,简单粗暴者会给出“杠杆收购”“租壳”等解决方案,但仅仅如此操作显然不适应更复杂的市场环境。因此,好望角投资的做法尤其值得关注。利用融资获取拟上市企业股权,再为上市公司打造全方位的产业规划方案,构筑产业链,同时扮演交易协调者的角色。通过一次交易,提供两种服务。

Bingo君觉得,一家机构老练与否,让它主持一次多标的的并购马上就见分晓了。当然,好望角投资的背景也不简单。听说与其一起进入腾信股份的另一家机构叫做汇金立方。


科达股份最新发布的重组进展公告,不仅亮出了重组标的的“底牌”,还将一家名为“杭州好望角投资管理公司”的PE机构从幕后推向台前。


12月17日,停牌近4个月的科达股份披露重组框架方案,拟以发行股份及支付现金的方式收购北京百孚思广告有限公司、上海同立广告传播有限公司、广州市华邑众为品牌策划有限公司、广东雨林木风计算机科技有限公司、北京派瑞威行广告有限公司等五家公司各100%股份,同时定向增发募集配套资金。


5个标的资产均为互联网营销产业链相关公司。记者查其工商资料发现,五家公司股东名单中均出现了“好望角投资”的身影。其中,杭州好望角引航投资合伙企业(有限合伙)为百孚思广告第二大股东,并出现在广州市华邑众为和广东雨林木风的股东榜上;杭州好望角启行投资合伙企业(有限合伙)现身北京派瑞威行的股东名单;杭州好望角启航投资合伙企业(有限合伙)则是上海同立广告的股东。


工商变更信息显示,好望角引航于今年10月刚刚成为百孚思广告的股东,持有其10%股权。此外,除获好望角启行的注资外,北京派瑞威行还获得了九鼎投资旗下嘉兴嘉盛九鼎投资中心(有限合伙)的投资,其持股比例分别为33.33%和24.69%。


根据公开信息,上述好望角系公司均为杭州好望角投资管理公司所管理的基金。杭州好望角投资管理公司是一家知名的风险投资机构,旗下基金聚焦互联网营销与数据商业应用,此前其所投资的互联网营销服务商腾信股份已在创业板上市。


值得注意的是,在一次重组中收购多家公司谈判难度极大。曾有资深并购人士表示,每多收购一家企业,谈判难度就乘以二。换而言之,像科达股份这样一揽子收购五家公司,项目撮合难度极大,其停牌时间较长也就不难理解。特别是目前大部分重组均以股份作为支付对价,涉及各个标的公司与上市公司的相对估值,以及不同标的公司对于上市公司不同的协同效应,绝非能以单纯的评估报告作为定价依据。


一位投行人士曾经担任过某重组项目独立财务顾问主办人。该项目中上市公司一次性收购了四家标的企业,他因此引起了圈内人士的注意,认为其有过人的谈判与平衡艺术。不过,他却表示,“我哪有什么撮合能力,都是上市公司大股东说了算,像拿根棍子一样监督。”与此类似,在科达股份的案例中,杭州好望角投资极有可能扮演着幕后推动者的角色。


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